Air Max 1鞋款全新多彩配色释出，以风衣为灵感～

工信部一位不愿具名的相关负责人分析表示，今年下半年我国光伏产业发展将呈平稳上升态势，但产业发展面临的结构性矛盾依然突出，包括制造业竞争力提升乏力、光伏企业融资困难、发电补贴与系统成本、装机容量联动机制亟待健全等。

我们中国人多，无论是旅游、交通，各个领域，发电领域，峰谷带来的产能有很大的冲突。第四建立智能光伏多元化的融资渠道，开展融资的模式创新，包括后面要讲的。

另外也包括我们在一带一路上，不仅仅是做智能电站的应用，也包括把我们的解决方案带到国外。第三智能是监控和运维，第四个怎么形成智能电网，乃至于智能用电，以及智能电力交易，这6个方面，是我们认为能源互联网涉及到的。未来我们的屋顶、屋顶、车子都是这样。第八整个产业如何进行智能升级，迎接所谓中国智能制造2025的到来。互联网+众筹，就是打通产业金融和用户之间的通道。

我们要做的事有9件，第一把智能光伏技术发展路线以白皮书的形式让大家参考。在智能化课题里面，我可以把它分为三个层次来看，因为刚开始提了宏观的能源互联网，能源互联网的前提是智能电网，能源互联网包含了各种不同的发电的主体，也包含了整个的电网的体系，所以它是多能互补。信达是一家由财政部70%控股的央企，总公司是中国信达，下面有资产和相关的保险和PE、VC、期货，现在以670亿人民币并购一家银行。

这个由平台公司主导做SPV，再做资产证券化的设计，以及产品的发行。投行的作用，就是我们券商作用非常重要，把电站进行成交，再把电站卖给投资者，这个也是非常重要的开发、ABS设计，问价，发行。现在目前中国银行这边，基本不怎么给光伏项目做信贷，只有一些比如说股份制商业银行，或者比较有征信的银行，比如说像开行会做相关的电站的融资，但是基准利率比较高，利用新的金融模式，比如说资产证券化，比如说基于光伏的资金，可以有效降低我们电站的融资成本。ABS的报告，证监会也发了40%是来自于融资租赁，将来在中国，融资租赁公司在电站政权资产证券化里面会占据主流中的主流。

现在大家都说光伏电站非常缺钱，是因为我们没有那么多钱投光伏电站吗?完全不是这样的。还有其他的方式，比如说融资租赁是比较好的方式，比如说国务院发文件支持融资租赁在中国的发展。

光伏电站融资分好几类，我简单分了几类，先是短期的，短期的就是2个月到6个月之间，光伏建设的手段，一般通过自有资金或者EPC垫资，银行贷款等方式。随着电站有差别，但是打包以后，风险就被稀释了。前一个是电站开发公司做SPV设计ABS。资本市场五大担心，第一个电站资产的流动性，还有价格透明度。

关键是这些钱怎么进入光伏电站。2013年美国最大的ABS是车贷，接下来是信用卡，最后才是光伏电站资产证券化，光伏电站ABS在全球来说都是非常好的发展空间，这个需要我们在座所有的电站企业，需要我们投行，需要专门的法律律师事务所，需要专门的银行担保等等整个价值链所有的机构共同合作，来打造比较成熟的资产证券化的产品。慢慢光伏也会成为非常主流的电站资产证券化。时间所限我就介绍这么多。

不同的融资结构对光伏电站度电成本影响很大，未来光伏度电成本下降靠两个元素，一个是整个系统成本的下降，第二个就是靠融资成本的下降。现在我们房产有首付，首付可以做二次贷款，因为首付这部分产权是你自己的，相关的信贷机构可以基于这个开发相关居民的电站的直接融资的成本，利率也很低。

现在市场上在民间财政有39万亿美元，在对冲基金，保险基金有上百万亿的美元，但是为什么光伏电站开发融资成本这么高?不是因为缺钱，而是缺少好的工具和好的体系。2015年9月7日，中国能源峰会分论坛中国光伏电站投融资论坛在顺义拉开帷幕。

所谓的利率和融资成本就是风险，如果我的风险有比较好的征信机构帮助我，融资成本也会降低。因为电站开发公司的核心是什么?什么样的公司是好的电站开发公司有两类，任督二脉，第一电站开发能力，第二是融资能力，ABS是融资能力，这两个能力专业化非常高，很少有公司打通任督二脉，如果有谁打通任督二脉就很厉害了，专业的人做专业的事。还有一个就是融资租赁模式，融资租赁公司成为一个平台，融资租赁有很多获得资金渠道的方式，既可以做SPV，也可以用其他的方式获得资金，来给电站提供相关的开发资金。现在市面上有上百万亿美元的存量资金在外面，如果把这部分的钱，通过ABS的渠道或者通过其他的渠道引入到电站，这是很有贡献的事情。资产证券化的好处，第一个就是风险转移，我们把电站开发商从表内移到表外，通过资产证券化，因为证券化的过程，就是把电站的产品标准化，把电站打包在一个产品里面。第四个靠我们融资结构的改善。

债券融资，主流是银行贷款、ABS、境外低成本资金。在会上，信达证券股份有限公司的首席研究员曹寅做了《国内外电站资产证券化进展》主题演讲。

还有公募基金，想把光伏电站作为基础资产打包，通过社会渠道进行销售，还包括信托和REITS都是这样的。居民电站比例大幅上升，评级比较稳定。

还有用电费未来收益做担保，做电站的融资，成本也很低，3%。第二个就是平台增信融资形式的资产证券化模型。

资产证券化是比较好的为电站带来低成本融资的手段和渠道。但是用ABS的方式，标准化以后再做光伏电站，我在后市场里面可以把它流通掉，这样也符合非常重视流动性的投资者对光伏电站的投资，把这帮人吸过来。ABS有一个好处，可以吸纳大量的，比如说有养老基金、保险基金、闲散民间资本等等，通过资产证券化，投入光伏电站。今年我获得的电价发电的收益，是不是和明年发电收益一样，前期的测算是不是和真实情况一样，这个都是资本职场非常担心，尤其是中国补贴不到位的情况下，尤其担心。

前两次都是单次发，后面就可以分批发，后期市场流通性很好。因为现在中国光伏电站融资成本10个点的融资成本和3个点的融资成本差距是很大的。

SPV就方便征信机构，有一说一的针对不同的电站进行征信。比如说融资租赁和ABS结合，融资租赁和银行贷款的结合，融资租赁和众筹的结合，融资租赁是比较好的手段参与电站的建设。

远景第一次能够让投资者通过阿波罗类似于穆迪了解电站的情况，未来很积极和投资者进行互动。美国住建部也有基于房地产的担保获得融资。

他认为：未来光伏度电成本下降有两个元素，一个是整个系统成本的下降，第二个就是靠融资成本的下降。股权融资分为几类，有做定增，这是股票市场特别好的，大量的上市公司都在做定增，比如说爱康等这些都是在市场做定增，还有做众筹的。一个电站开发商以3%的成本拿到钱开发电站，对降低电站度电成本是多大的作用。大量的以前可能对于电站资产不了解，或者没有合适渠道的闲散资金，也可以通过ABS进入这个电站。

第三个就是BOT融资，政府以BOT的模式和开发公司合作，然后再发行，再做电站资产证券化。有银行、信用合作社、财务公司去做，利率很低，只有2.99-8%。

以下为曹寅演讲内容：所谓国内外电站资产证券化的进展，我们首先国外，国内资产证券化在尝试，但是不那么顺利，包括有一些公司很早就开始设计，但是国内法规政策上的限制，不是特别的顺利，当然有很多核心的因素，资产证券化，电站质量和电站管理运维过程中都应该有预期。比如说远景阿波罗做的评估等都在做相关的对于电站指导分析的工具。

包括银行贷款也是这样的。目前中国来看，没有成功的电站ABS的模型。